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银行证券混业经营三大猜想
发布日期:2020-07-06 20:17   来源:未知   阅读:

银行证券混业经营三大猜想

证券时报记者 罗克关 张婷婷

中信证券、中信建投证券回复监管问询之后,沸沸扬扬的两大券商合并传闻就此暂告一段落。但另一个传闻仍然无解,就是国有大行会不会得到监管允许,由此而获得券商牌照?

证券时报记者注意到,由于证券板块上周大涨,混业传闻已成业内热门话题,相关猜想也已衍生出多种模式。

中信建投证券非银首席研究员赵然认为,混业可选模式有三:一是全能型银行模式,即商业银行直接开展券商业务,类似于德意志银行的架构;二是银行控股券商模式,即要么打造全新券商,要么参股或控股券商,实现业务协同;三是金融控股公司模式,该模式下控股的集团主体并非银行,而是涵盖银行、券商、保险、直投等多牌照的综合金融服务平台。

三大模式引发热议

记者了解到,这三种发展模式,基本涵盖了目前券商研报和受访券商人士的建议。

首先,所谓的全能型银行模式,也即券商成为银行的一个部门或事业部。赵然认为,要在这个层面实现混业,目前依然存在法律障碍。而从风险管控的角度来看,全能型银行模式易造成风险在集团内不同属性部门之间传染。这个方案还涉及政策监管框架、公司组织架构、公司风险控制体系等多方面的调整,实践难度大,可能性相对较低。

一位银行业内人士对记者称,从商业银行法的角度来看,这个模式面临的挑战在于商业银行法第三条。“这一条规定了商业银行的经营范围,而证券业务不在其中。当然这一条的第十四款也规定,银行可以经营经国务院银行业监督管理机构批准的其他业务,但证券业务涉及分业经营和分业监管的大格局,相信并不那么容易可以获得批准。”

其次,银行控股券商模式,也就是说商业银行作为母公司,旗下参股或者控股证券公司。这个思路实际上涵盖新设和通过资本运作参、控两个路径。部分券商人士认为,这条路径可稳步推进混业经营,是现阶段最实际、操作性最强的混业发展模式。

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